编者按：美国创投界的创奇人物马克·安德森(Marc Andreesen)和本·霍洛维茨(Ben Horowitz) 曾扶持了诸如Facebook、Instagram、Twitter、Skype等传奇企业，他们也为投资者创下了超过100亿美元的估计利润。世事变迁，进入2019，他们再次宣言：傲慢已出局，新加入的是愤怒——或者至少是不同意见。那些“不合拍的声音”将会挑战现状，创造亿万美元级别的企业。
马克·安德森(Marc Andreesen) 用了十年跻身硅谷超一流创投守门人之列。图片来源：Forbes
硅谷传奇人物
2009年金融危机过后，马克·安德森(Marc Andreesen)和本·霍洛维茨(Ben Horowitz)开始了与硅谷的较量。那一年，他们为第一笔创投基金作的展示演说承诺将找到“狂妄”的新一代创业者;这些创业者野心勃勃、作风高调、目标明确，将会像CEO史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)一样用科技“在宇宙打一个凹痕”。他们后来确实做到了，拿着后来达到几十亿的资金，扶持了Facebook和Twitter之类的企业。
在安德森-霍洛维茨基金(Andreessen Horowitz)位于加州门罗公园的总部，《福布斯》对安德森进行了其两年以来首次深度采访。安德森开发了网景浏览器，该款浏览器和公司随后的IPO在数字时代具有里程碑意义。他知道，当年的措辞放到2019年已不再适用。他坐在办公室沙发上，与《福布斯》分享了他的新版宣言： “21世纪是不合拍当道的世纪。” 安德森表示，在这个高度链接、社交媒体和信息过载的时代，那些“不合拍的声音”将会挑战现状，创造亿万美元级别的企业。傲慢已出局，新加入的是愤怒——或者至少是不同意见。
如果说这番前景同样令人不悦，47岁的安德森便是其最完美的信使。从开出引人注目的支票，到把自己的热门博客和Twitter账号(在特朗普之前)当成武器来使，再到在一个立足于低调合伙制企业的领域建立起运营专家大军，安德森堪称硅谷颠覆规则的旗帜性人物之一。他这么做确实奏效了：安德森-霍洛维茨用了十年跻身硅谷超一流创投守门人之列，还为其投资者创下了超过100亿美元的估计利润，至少从纸上来看。在接下来大概一年的时间内，人们可以期待至少5家由安德森-霍洛维茨投资的独角兽公司上市：爱彼迎、Lyft、PageDuty、Pinterest和Slack。
安德森自问自答：“在任何行业里，什么是出类拔萃的最佳方法?夺得头名。” 安德森身高1.95米，留着半光头——众所周知，他的妻子、慈善家劳拉·阿里拉加-安德森(Laura Arrillaga-Andreessen)充满爱意地称之为“吾之蛋壳”——举止和其话语一样充满活力。
要做不合拍的人
然而，保持第一比成为第一还要艰难。科技能把世界变得更好——这样的乐观主义随着Facebook每一桩数据丑闻日渐衰退(安德森是Facebook的早期投资者，至今仍是后者董事会成员)。社交媒体往往会滋生社会最邪恶的势力，这种趋势每一次被揭示，都是对安德森及其公司标志性的“笃信科技”的挑战。并且在沙丘路上的会议室里，下一家Instagram、Twitter或Skype(安德森-霍洛维茨最出名的早期交易之三)的股权不再只为这家创投新贵所得。(译注：沙丘路Sand Hill Road位于硅谷西部，因其创投公司扎堆而成为该行业代名词。)如今，亿万美元级别的资金纷纷加入竞争，数量创下了新高;沙丘路上还来了新选手——软银集团。和1,000亿美元超级基金加身的软银一比，所有投资基金——包括安德森-霍洛维茨——都显得过气了。公开表示自己将要修复一个支离破碎的行业还有一个弊端：你会为自己制造大量竞争对手，对于你的成果能否支撑前期的大肆宣传，哪怕有一丝一毫的质疑，他们都会抓住不放，极力渲染。
因此，分列今年福布斯全球最佳创投人榜第55位和第73位的安德森和霍洛维茨打算亲自出面，做不合拍的人。他们刚刚筹得并即将公布一笔20亿美元的基金(管理的总资产将因此接近100亿美元)，将会为第一次投资时错过的投资组合公司和独角兽公司开更大的支票。攻势更猛的是，他们告知《福布斯》将把整家公司所有150个人作为金融顾问来注册登记，完全抛弃安德森-霍洛维茨创投公司的身份。
为什么这么做?风险资本家往往放弃实施华尔街式的监管，以此换取他们将主要投资于非上市企业新股权的承诺。在加密币时代到来之前，这是创投公司很乐意做的取舍，但是现在，美国证券交易委员会(SEC)表示加密货币是一种高风险投资，需要更多监管。安德森-霍洛维茨的回应：悉听尊便。放弃创投身份，能让安德森-霍洛维茨在更具风险的赌局里走得更远：如果想投10亿美元进入加密货币或代币，或是在上市企业或者从其他投资人手中无限购买股权，安德森-霍洛维茨真的可以这么做。这背后的逻辑是，这样能够再次让其它创投管理公司感到施展不开手脚。
“动物长毛还能用来做什么呢?它们就是喜欢被惹毛。” 安德森说道，微微一笑。“不一样的东西才是出类拔萃的东西。”
安德森是《福布斯》杂志最新一期的封面。
从一开始，安德森-霍洛维茨的信条就很简单。霍洛维茨说：“我们希望，如果人们想拿钱，就会去找我们打造的创投公司。”年仅24岁就凭借颠覆性的网景浏览器荣登《时代》周刊封面的安德森不需要名声。而且俩人都不需要金钱。安德森和霍洛维茨是在网景的同事，后来联合成立了一家公司，这家公司就是Opsware的前身，由霍洛维茨负责经营;霍洛维茨后来又在2007年把Opsware以17亿美元卖给惠普。
在2009年创立安德森-霍洛维茨创投公司之前，二人组还曾涉足天使投资，在圈内获得了“反叛”的名声，至少按沙丘路一板一眼的标准来看如此。通过”pmarca”博客，安德森帮忙宣传了创业建议。安德森的Twitter正是”pmarca”博客的精神继承者——他的Twitter以令人惊讶的140字微型博文——主题涵盖经济理论和网络中立性等内容——而广为人知。(普遍认为正是安德森带火了“推特风暴”一词。)与此同时，霍洛维茨还有两个特点很有名——他擅长引用说唱音乐歌词，也是奥克兰突袭者Oakland Raiders的球迷, 而这支橄榄球队球风较为粗野。
与众不同的品牌策略
安德森和霍洛维茨打造创投公司的品牌战略并不仿效该行业的精英集团，而是学习拉里·埃里森(Larry Ellison)的甲骨文公司及其在企业软件大战中极富进攻性的营销手段。他们向媒体张开了双臂，举办了众星云集的活动，还跟所有愿意听的人说了传统创投的坏话。另外，尽管俩人刚起步时给Okta(现价值90亿美元)和Slack(现价值70亿美元)等企业提供的种子资金规模较小，但是他们无视行业的传统思维，大笔揽入像Twitter和Facebook这样的企业的股权，而这些企业当时估值已经达到十亿美元级别了。普林斯顿大学首席投资官Andrew Golden投资了安德森-霍洛维茨的基金。他说，有一个笑话说的就是：“其它创投公司要多久才会开始抱怨安德森-霍洛维茨。”他说：“早年间，这个数字是2分钟以内。”
靠着已完成的退出和精打细算，安德森和霍洛维茨把他们的钱重新投回公司;他们公司结构的模型更像是好莱坞经纪公司，而不是传统的创投管理公司。有好几年，俩人都不领工资，公司新加入的普通合伙人拿的薪水也低于寻常。相反，公司大部分的费用——按传统，由创投公司管理的资金中，2%用于支付公司所有开销——花在了一支迅速扩张的服务团队上，成员包括市场营销、企业发展、金融和招聘的专家。
需要另一轮融资?安德森-霍洛维茨基金的专家将助你一臂之力，帮助你撰写展示稿，然后在安排会面之前指导你完成数十次的排练。需要一位负责工程技术的副总裁?基金的人才团队将确定并启用最好的搜索公司，监测其有效性，并帮助确定这份工作的最佳人选。有人力资源方面的问题?出现会计危机?NationBuilder的首席执行官Lea Endres说：“如果发现有不当行为，就拨打‘蝙蝠电话’。” NationBuilder是一家为非营利活动和政治活动开发软件的公司。
在公司总部的高管简报中心和纽约一家分支办公室，安德森-霍洛维茨基金的员工扮演着媒人的角色，告知大公司和政府机构可以接触到尖端技术，以此吸引他们前来，然后将相关的投资组合初创公司介绍给这些公司或机构。2012年，安德森-霍洛维茨基金投资了开源代码库GitHub，而后微软以75亿美元的价格收购了该代码库。GitHub的销售主管表示，在看到安德森基金的简报会蕴藏着巨大的商机——2015年和2016年新增的经常性收入高达2,000万美元，于是安排一名初级员工长期呆在安德森-霍洛维茨基金办公室。从事消费行业的初创公司，例如食品配送领域的独角兽Instacart(2014年的投资对象，目前估值为79亿美元)与全国性零售商和食品品牌建立了合作关系。今年3月，在最近的一次访问中，十几家初创公司接连申请与美国国防部的国防创新单位进行会面。这一单位的工作是帮助美国军队发现和购买新技术。此前一天，来的是阿歇特图书集团。安德森-霍洛维茨基金公司专注于企业的普通合伙人Martin Casado说：“(阿歇特)占一些来此处的公司市场份额的40%到60%。我们想到，哇，等等，我们不是你们公司的销售团队。”他的初创公司Nicira曾经得到安德森-霍洛维茨基金投资，后来以13亿美元的价格出售。
这一方法奏效了。消息人士称，预计该基金公司分别为3亿美元和9亿美元的第一支和第三支旗舰基金将向投资者返还5倍的资金。6.5亿美元的第二支基金和17亿美元的第四支基金预计向投资者返还3倍于投资资本的资金，并且将会继续攀升，这对排名前四分之一的公司来说是件好事。价值16亿美元的第五支基金于2016年推出，现在预期回报还为时尚早。
在刚刚公布的2019福布斯全球最佳创投人榜上安德森位列第55位。
投资最重要的事情
尽管这些投资公司可能不愿意公开称赞安德森-霍洛维茨基金，但其他公司显然也仿效了它的做法。从博主和播客专家到常驻财务官和安全专家，近年来，创投行业的非投资人专业人士的数量不断增长。创投公司Haystack的普通合伙人Semil Shah说：“提供服务这个想法，现在给人一种下赌注的感觉，很多公司都照搬了这一做法。”Okta的联合创始人Frederic Kerrest说，经常会有其他公司找上门来，表示希望建立自己的简报中心，以与Okta竞争。
所有这些自鸣得意和不屑一顾的行为都已经为自己树敌。其他投资者从未忘记安德森-霍洛维茨基金是如何声称该行业已经病入膏肓，而且只有自己才有解决方法。几乎从一开始，有关该基金公司为交易支付过高价格的流言蜚语就十分猖獗，以至于当安德森和霍洛维茨在2012年开始为第三支主要基金融资时，他们的合伙人不得不与各自的投资组合公司确认每一个仓位，以便向投资者证明这种言论是错误的。
与此同时，他们投资失败的案例——知名的有Clinkle公司、Jawbone公司和Fab公司等——以及像投资Zenefits公司这样的重大失误得到了放大。安德森-霍洛维茨基金有一个广为人知的观点，即重要的不是投资了多少家失败的公司，而是有多少公司获得了巨大的、异乎寻常的成功。安德森认为，每年全部的收益只来自15笔交易，他打算首先关注所有热门交易。
正如挥杆击出全垒打的瞬间会引起空气的震荡，安德森-霍洛维茨基金使近年来对“全球最佳创投人”排名影响巨大的著名公司——优步感到了忌惮。目前，该基金公司还不承认这一点，但一些了解此次融资的消息人士透露，该公司距离获得巨额利润只有一步之遥，但后来还是与之失之交臂。这个至今还鲜为人知的故事是这样的：2011年秋天，优步的联合创始人特拉维斯·卡兰尼克正在进行一轮火热的B轮融资，他非常希望安德森-霍洛维茨基金带头进行投资。而安德森-霍洛维茨基金，尤其是安德森本人，也迫切希望这么做。到10月初，卡兰尼克电话通知其他公司，告知他们自己与安德森以及另一位合伙人已达成共识，按照约3亿美元的估值接受投资。然而，安德森基金在最后一刻犹豫了。《福布斯》获得的卡兰尼克的一封电子邮件显示，该基金仍将投资，但投资结构将会使优步的估值大幅降低至2.2亿美元，不包括这笔投资或员工期权池。
卡兰尼克写信告诉他的投资者：“他们企图让我们惊慌，所以我们现在要进入下一阶段。” 卡兰尼克转而选择了Menlo Ventures，接受了其2.9亿美元的交易前估值。在此之前，Menlo Horse一直作为抬高估值的筹码。
尽管在2013年，安德森-霍洛维茨基金投资了优步的竞争对手Lyft，并已将部分股票套现获利，该公司并没有与优步老死不相往来。据参与谈判的消息人士透露，安德森-霍洛维茨基金曾在2014年和2016年参与了两家网约车公司的合并谈判。如果两家公司实现合并，这将给为基金进入优步打开一扇后门。无论如何，都很难忽视没有拿下优步这一事实。目前，这家网约车公司的估值为760亿美元，正准备进行首次公开募股，规模可能是Lyft在3月上市规模的4倍或5倍。安德森-霍洛维茨基金拒对优步发表评论。
安德森-霍洛维茨基金的领导地位也受到了其他抨击。该基金在实现管理层多样化方面进展缓慢。就在去年的全球最佳创投人榜单上，总共10名普通合伙人中，实际控制投资和开支票的合伙人都是男性，造成这一现象的部分原因是普通合伙人必须是前初创公司创始人，不从内部提拔。去年，他们新增了三名女性普通合伙人，但在此之前，他们流失了顶尖人才。
敛锋，颠覆现有创投流程
在2016年唐纳德·特朗普大选前的几个月里，硅谷文化氛围快速变化，安德森也挑错了边。他在推特上熟络地回复了现已被禁言的极右翼键盘侠米罗·雅诺波鲁斯，而且在印度拒绝一项新的Facebook服务后，开玩笑地表示印度在殖民统治下可能表现更好，这一言论却罕见地遭到了马克·扎克伯格的斥责。作为回应，安德森删除了他过去的大部分帖文，不再发布社交推文。尽管没有“多大作用”，安德森说，他之所以这么做不是因为人们反对他对Facebook的言论观点;相反，他把责任归咎于“大环境”，尤其是在政治和文化方面。他表示，当一切都“恢复正常”时候，他可能会回归，也许是在2020年。
安德森和霍洛维茨两人近几年都收敛了锋芒，现在所持的观点与年轻气盛时完全不同。安德森现在表示：“创投行业未曾陷入过危机”。他还谈到，公司从无名到顶尖的奋斗史无关紧要。霍洛维茨的感触更多，他说：“我很后悔，我感觉自己以前伤害了一些人的感情，他们的企业其实很不错。我做得太过了。”根据公司的雇佣规定，女性无法晋升为普通合伙人。对此，霍洛维茨坦承，鉴于该规定早已成为公司对外形象的核心部分，他在变革的过程中遇到了很多困难。他说：“要承认这个错误是一件大事，尤其是对我而言。改正这个错误的过程中，我可能花费了比预计更长的时间，但我们还是做到了。”
今年初春时分，安德森-霍洛维茨基金的一小群高管聚集在总部一间明亮的小会议室里，与一家生物科技公司的两位创始人召开了推介会议。这家生物科技公司得到的关注度不高，但市场需求旺盛。创投家向创业者推介服务，而且还是运营团队负责人向尚且默默无名的初创公司推销服务，这进展着实令人意外。对此，创业者也满腹狐疑。两年前，他们曾求助安德森霍洛维茨基金。当时，这家创投公司除了种子期开出的一张小额支票外，无法再为生物初创企业提供更多。因此，在会议接下来的一小时，安德森-霍洛维茨基金向他们逐一展示了过去18个月里是如何为联合健康集团(UnitedHealth)和凯撒医疗集团(Kaiser Permanente)等公司投入专家和人脉的。“我们发现了，在硅谷建立生物技术公司，与只建立科技公司真的大不相同，”该公司的技术人才主管香农席尔兹(Shannon Schiltz)说到。
这种反向推介象征着安德森霍洛维茨基金的全新风貌。除了颠覆一贯的创投流程外，这家创投公司还开始向其曾表示永不涉足的生物技术领域进军。要做大规模，要寻找挑战现状的企业，安德森霍洛维茨就要进军新领域，该公司已通过两只基金为该领域筹集了6.5亿美元。豪尔赫康德(Jorge Conde) 2017年至今为安德森霍洛维茨基金普通合伙人。康德表示：“公司在生物技术领域的影响力还远不及科技领域。但我们协调发力，立下了这个目标。”康德曾担任上市遗传学公司Syros的战略专家，并且与人共同创办了一家基因组初创公司。在安德森-霍洛维茨，像康德这样的专家们已经很常见。合伙人一周三次按主题召开委员会会议以评估交易，每周一和周五召开全公司会议对潜在投资进行审查。
我们把目光转向加密货币行业。去年，安德森-霍洛维茨基金为这个“跌宕起伏”的行业筹集了一支3.5亿美元的基金。但直到最近，合伙人克里斯迪克森(Chris Dixon)和凯蒂豪恩(Katie Haun)一直在私下会面霍洛维茨。从技术层面上讲，迪克森和豪恩两人的基金是独立于公司的法人实体。这意味着他们拥有自己的电邮地址和网站，因为基金注册成为传统创投公司受到诸多法律限制。安德森-霍洛维茨基金是加密货币市场平台Coinbase的早期投资者，也是紧跟2017年加密货币热潮的众多公司之一。然而，在比特币和以太币的价格达到平台期后，它却是仅有的几家价码投资的公司之一。根据美国证券交易委员会(SEC)的规定，此类投资属于“高风险”投资，这些股权、二次购买以及基金或代币投资的比例不得高于传统创投基金的20%。
因此，今年春季，安德森-霍洛维茨基金做出了迄今最令人不快的举措之一:宣布放弃创投豁免注册，转而注册为融资顾问机构，相关文书工作已在3月完成。这项举措不仅成本高昂，而且颇为艰难。其实施需要聘请合规专员，审计每位员工，并且禁止投资者在公开场合对投资组合或基金业绩高谈阔论——即使是在该机构的播客也不行。豪恩说，这样做也有好处，公司合伙人能再次自由地分享交易，房地产专家可以同加密专家两人一组完成交易，比如研究以房屋购买为主业的区块链初创公司。
安德森-霍洛维茨基金公司宣布创立一只新的成长型基金(消息人士称几周内将会完成募资)，为其新晋合伙人大卫乔治(David George)增加20亿至25亿美元的投入，用于投资整个投资组合以及其他规模更大、增长快的公司。这时，前文提及的新举措就派上了用场。根据新规定，该基金可以全数买下创始人和早期投资者所持股权，或者交易公开发行的股票。除了去年宣布成立的一只关联非裔美国领导人与初创企业的基金外，这只新的成长型基金还将向安德森-霍洛维茨基金提供4支专业基金，未来还有更多的潜在基金。
拥挤赛道挑战不断
创投市场拥挤不堪，用专家的话说，它正被众多专业种子基金和几家大型全能公司瓜分。研究创投行业的斯坦福大学教授Ilya Strebulaev说，由于技术更高超的天使投资人集团以及非创投业巨头(如软银的愿景基金)的存在，传统创投公司面临着前所未有的压力，同时来自渠道的顶部和底部。他说道：“创投行业风云变幻。我们要提前预料到很多根本性的变化”。
有些挑战不可避免。比如，业内已识破安德森-霍洛维茨基金将服务作为交易诱饵的策略;安德森-霍洛维茨基金模式具有内在局限，即需要更多大笔资金来支付费用。还有一些问题可以解决，比如前运营员工百感交集的工作报告。他们在报告中写到，对雄心勃勃的年轻员工而言，在晋升前景渺茫时，高额薪酬不足以让他们长期留在公司。安德森和霍洛维茨之前曾成立一家名为Opsware的公司，该公司的员工至今仍在安德森-霍洛维茨基金工作。这些员工的待遇优厚且免于处罚，这会削弱其他员工的士气。与此同时，安德森-霍洛维茨基金把每位员工都称为合伙人，连资历最浅的员工或财务经理也不例外。这倒没什么害处，最不济就是给业内其他人添堵罢了。但正如一位前合伙人所指出的，如果这些头衔限制了晋升和职业发展的前景，那么它们也需要同公司的旧普通合伙人规定一样退出历史舞台了。
最危险的事在于，若整个行业都发生了翻天覆地的变化，那么是成为市场上最知名的创投公司，还是竞争对手先是嘲笑，后来又模仿的公司，这些都无关紧要了。世界愈加意识到Facebook和谷歌等科技巨头在整个社会的力量和影响力(比如新西兰克赖斯特彻奇大规模射击事件的直播视频以及联结白人民族主义者的YouTube视频)，也认识到这些公司还没有完全担负起应付的责任。面对这种不断变化的发展趋势，创投公司曾经描绘的高速增长和扎克伯格式雄心可能会不得人心。
安德森所做的选择既展示了他不妥协的一面，也掺杂了他幼稚天真的一面。安德森以Facebook首席执行官(扎克伯格)为例，称他为不合拍的创始人典型，有采取必要的强硬措施来纠正错误的决心。“他刚刚发布了一份备忘录，内容基本围绕将在隐私和信息方面让Facebook焕然一新，”安德森今年3月说，“闭上你的眼睛想象一下，一位西装革履的老派人士能这么做吗?”
安德森表示自己忙于经营公司，没有时间培养什么兴趣爱好(经人提醒他才想到自己现在新添了一个小儿子)。谈及自己所取得的成功时，安德森引用了他最喜爱的电视剧(HBO的《继承之战》)中的一句台词来描述要取得成功应具备的心态“如果你不能同时骑两头大象,那你还待在马戏团干吗呢?”
译 Xiaxun, Wang Jie, Phoebe 校 Joe
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