|
新浪科技讯 北京时间3月20日晚间消息，摩根士丹利今日发布投资报告，维持分众传媒(微博)股票(Nasdaq:FMCN)“增持”评级，将目标股价从46.50美元调高至49.10美元。
以下为报告内容摘要：
分众传媒今日发布了强劲的2011财年第四季度财报，广告营收同比增长63%。分众传媒预计，2012财年第一季度，核心业务净营收同比将增长31%。
利润超预期：第四财季，分众传媒营收为2.56亿美元，同比增长61%。基于美国通用会计准则，每股美国存托股摊薄收益0.55美元，同比增长65%，较我们的预期高13%，主要得益于利润率提升。
积极因素：1)来自核心广告业务净营收同比增长63%，占总营收的93%，主要得益于全线广告业务的出色表现。2)运营利润率环比增加3个百分点。
消极因素：分众传媒预计，2012财年第一季度核心广告营收环比将下滑25%至26%，主要是受春节假期的影响。
我们认为，分众传媒股价被低估：1)基于分众传媒当前股价，意味着公司未来三年每股摊薄收益将下滑8%至10%，而去年增长60%多。2)分众传媒拥有多样化的广告客户，遍布多个领域。3)分众传媒去年将广告价格提高15%，今年1月再次提高15%至20%。4)拓展互动电视广告服务使分众传媒进入新的广告服务市场。
估值：我们维持分众传媒股票“增持”评级，将目标股价从46.50美元调高至49.10美元。(李明) |
