2月7日晚间，阿里发布2024财年三季报。截至去年12月31日的这一季度，阿里营收2603.5亿元，同比增长5%；净利润107.2亿元，同比大降77%。
三季报发布之后，阿里美股大跌5.87%，收报73.6美元， 对应市值1480亿美元。在三季报中，阿里披露，董事会已批准将回购计划有效期延长至2027年底，又增加250亿美元回购，将总回购规模扩充至650亿美元。
对于阿里的大手笔回购，二级市场投资者并不买账，继续抛售股票。阿里股票在2020年10月底登顶319.3美元的最高价，之后连跌三年，市值跌去四分之三，早已落后拼多多200多亿美元。
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电商仅增长3%，云仅增长3%
当然，阿里三季报也有亮点，国际数字商业板块营收同比增长44%，整体订单同比增长24%；本地生活板块的饿了么经调整净亏损20.7亿元，与去年同期净亏损29.2亿元相比收窄三成；菜鸟集团营收同比增长24%，经调整净利润9.6亿元。
不过，两大核心业务电商、云增长乏力，为阿里的未来罩上阴影。三季报显示，淘天集团营收1290.7亿元，同比仅增长2%；云智能集团营收280.7亿元，同比仅增长3%。
与之鲜明对照的是，拼多多去年三季报营收增长94%。IDC数据显示，2022-2027年，国内公有云市场年复合增长率为26.9%，作为行业老大的阿里云远低于这一增速。
去年9月，吴泳铭临危受命，接掌阿里集团CEO、阿里云CEO，12月又接替戴珊，兼任淘天集团CEO。上位之后，吴泳铭一边启动瘦身，退出非核心资产，一边又大刀阔斧改革淘天集团，让年轻团队全面接棒。
三季报显示，2024财年前三个季度，阿里已完成17亿美元非核心资产的退出。改革之中的淘天集团，本季度后半段也实现订单量同比双位数增长。
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淘天主打“低价”，与拼多多死磕
淘天集团的下坡路，根源在于“消费升级”的误判，这一误判的结果是，在淘宝与天猫的平衡中，明显偏向主打品牌化、中高端化的天猫。在实战中，主攻去品牌化、“消费降级”的拼多多快速冒起，一时风头盖过阿里。
去年3月，马云归国后提出“回归淘宝、回归用户、回归互联网”，预示着淘天集团战略上、心态上的转变。双十一期间，淘天集团强调“价格力”，提升平台商品的性价比和折扣力度，实现“天天低价”，与同打“低价”的拼多多、京东展开一场火并。
在这场“低价”之战中，淘天集团在三线以下市场新增2000万购买用户，“官方立减”板块商品订单量超2.1亿，“天天低价”板块商品订单量近9000万，全周期累计访问用户数超8亿、88VIP用户规模突破3200万，均历史新高。
“低价”策略让淘天集团暂时稳住阵脚，甚至“入侵”拼多多的领地，重振淘天，阿里终于又见到一线希望。
吴泳铭上位之后，“用户为先、AI驱动”成为阿里两大战略重点。“低价”之外，淘天集团又陆续上线十多款智能工具和服务，运用AI技术丰富商家、用户体验，力争成为“AI电商”头羊。通过“低价”、AI两线出击，打击拼多多，正是吴泳铭的第一要务。
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退出线下商业，“新零售”已被放弃
“回购淘宝”也意味着，阿里正彻底反思过去几年的“新零售”、多元化战略。经过一年的调整，聚焦电商主业、收缩业务线已成阿里管理层共识。逐步退出线下零售、非核心资产，将成为阿里最主要的变革措施之一。
2月初，坊间接连传出，阿里即将出售银泰百货、盒马。隶属于本地生活板块的饿了么也传出将被字节跳动收购，一个月内不得不两次辟谣。在2月7日的财报电话会上，阿里集团董事会主席蔡崇信回应，传统实体零售业务不是阿里核心业务，退出这一类业务也是合理做法。
新零售由马云在2016年的云栖大会上提出，当年写入国家商务部文件，认定为实体零售创新转型的必由之路。对阿里而言，新零售就是建立一个强大的数据中台，实现线上、线下、物流的深度融合。在张勇主导下，阿里为此展开一系列投资、并购，形成一个传统实体零售板块。
不过，在张勇主政后期，阿里已不再提及新零售，“小前台、大中台”的中台战略也逐步放弃，转为“拆中台”。发展到最后，张勇甚至提出1+6+N的分拆计划，试图将一个大阿里拆分为N个独立上市的公司集群。
马云及时介入，撤换张勇，事实上也否决了这一“阿里史上最大组织架构调整”。吴泳铭上位之后的去年11月，阿里正式宣布停止阿里云拆分、盒马与菜鸟IPO暂停。
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阿里云猛攻政企，正在“偷师”华为？
事实上，经过张勇的一番折腾，阿里已到了最危险的时刻。一度独领风骚的阿里云，也遭遇华为云、三大运营商云的围追堵截，接连丧师失地。Canalys数据显示，截至去年9月，阿里云的业务量同比仅增长2%，远远落后于18%的行业增速。
IDC数据显示，去年上半年国内的公有云IaaS厂商排名，阿里云市占率29.9%，排在第一，但第二名华为云增长迅猛，市占率上升至13.2%。去年上半年，政企业务占优的三大运营商也在财报中晒出云业务的亮眼成绩单，中国电信天翼云同比增长63.4%，移动云同比增长80.5%，联通云同比增长36%。与华为云、三大运营商云相比，阿里云实际在陷入停滞。
为突破这一增长瓶颈，上位之后的吴泳铭也在阿里云启动变革。去年11月，阿里云架构调整，划分为公共云、混合云、海外业务三大事业部。1月底，混合云事业部更名为政企事业部，专有云的产研、销售、服务团队并入政企事业部，成为一级部门。产品方面，专业云推出标准化解决方案，策略调整为“被集成”。
有业内人士指出，阿里云的政企事业部在学习华为云，“被集成”在学习腾讯云。
阿里的大变革，电商、云是两大必赢之战，两大业务如何恢复高成长，正是吴泳铭的一道必答题。
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