10月30日，城商行龙头之一的宁波银行披露了2023年第三季度财报，财报显示，2023年前三个季度，宁波银行实现营业收入472.35亿元，同比增长5.45%；实现扣非净利润191.89亿元，同比增长11.4%。
在银行业同比业绩普遍下滑的当下，宁波银行前三个季度的业绩确实还算稳健。但就三季度而言，宁波银行实现营收150.91亿元，同比减少1.88%；实现扣非净利润64.21亿元，同比增长7.97&。环比来看，虽然宁波银行净利润仍然平稳，但营收连续两个季度负增长已是不争的事实。
宁波银行业绩乏力，已提前反映在股价走势中。10月12日，在三季报发布前，宁波银行单日暴跌5.57%，成交额超30亿，创下过去几年来最高纪录。市场上也出现了关于宁波银行的一些传闻。今年以来，宁波银行股价下跌了26%；如果从2021年股价最高点计算，宁波银行股价已下跌38%。
这样的市场表现，明显跑输同业，背后原因是什么？
营收下滑依靠卖保险救场？
过去几年，宁波银行一直以“高成长、低不良”著称，甚至被人誉为“小招行”，但是，去年以来，宁波银行的业绩数据表明，宁波银行的高成长神话可能要结束了。
从营收来看，2018年-2021年，宁波银行的营收同比增速均保持在两位数，其中2019年和2021年同比增速分别为21%和28%。但是，2022年，宁波银行营收同比增速9.67%，回落至个位数。2023年三季度，宁波银行营收同比仅增长5.45%；2022年三季度的这一数字为15.21%，2021年三季度的营收同比增速为28.48%。
值得注意的是，2021年下半年以来，宁波银行营收同比增速下降的速度远超净利润同比增速下降速度。营收增长放缓，利润却保持稳定，这是怎么实现的呢？
这里有必要对宁波银行的营收构成做简单拆解。宁波银行的营收主要包括两大部分“利息收入和非利息收入；利息净收入非常简单，即银行发放贷款获得的利息收入。非利息收入主要包含手续费和佣金收入、投资收益、公允价值变动收益、汇兑收益等。
过去几年，宁波银行一直试图提高非利息收入在总收入中的比重。2021年是宁波银行非利息收入的巅峰，当年实现非利息收入200.77亿元，同比增长51.50%，在营业收入中占比为38.04%，其中手续费及佣金净收入82.62亿元，同比增长30.27%，在营业收入中占比为15.66%。这里面，代理类业务实现收入78.39亿元，同比增长33.09%。
2022年，宁波银行营业总收入579亿元，其中利息净收入375亿元，占比65%；非利息收入204亿，占比35%；其中，手续费及佣金净收入74.66亿元，同比下降9.6%，在营业收入中占比下滑至12.9%。
2023年前三个季度，宁波银行手续费及佣金净收入53.75亿元，在营业收入中占比下降至11.38%。
宁波银行的代理业务主要包括代理理财、代销基金和保险等，宁波银行在2021年年报里没有具体说明这部分业务增长的主要来源，但我们可以从公开数据中看到部分细节。中国基金业协会披露数据显示，截至2021年四季度末，宁波银行股票+混合公募基金保有规模约616亿元，在基金销售机构中排在第20位。
但是，代销公募基金、理财业务，与资本市场走势密切相关。市场疲软时，代销业务不仅难以为继，而且容易引发投资人客诉量上升。数据显示，截至2023年二季度末，宁波银行股票+混合公募基金保有规模约417亿元，比2021年二季度末减少31%。考虑到过去两年A股走势，这部分消失的资金很可能不是赎回了，而是被“蒸发”掉了。在老客户平均亏损30%的情况下，要代销新产品的难度可想而知。
基金销售不行，宁波银行就把发力点转向了保险代销。宁波银行财报显示，2023年上半年，宁波银行手续费及佣金收入42.57亿元，同比增加 1.43亿元，增长3.48%，其中代理类业务收入34.01亿元，同比增长7.52%。宁波银行解释称，这主要归功于代销保险业务收入增加。
公开信息显示，宁波银行曾因代理销售保险不合规被银保监会处罚多次。
2021年6月，宁波银行因代理销售保险不规范被罚款25万元，并被责令该行对相关直接责任人员给予纪律处分。
2022年 4月19日，中国银保监会官网更新的处罚公告显示，宁波银行再次因代理保险销售不规范被罚30万。
值得注意的是，不断违规被处罚的宁波银行的法定代表人、董事长陆华裕也是一名超长期任职的现任高管，陆华裕自2005年起担任宁波银行董事长，目前已经超过18年，违反了监管部门 “7年轮岗期限”的要求。到底是高管对高薪职位留恋不舍还是宁波银行管理层后继无人？作为城商行领头羊，宁波银行在遵守监管规定方面理应率先做出榜样。
拨备覆盖率高企背后
资产质量方面，宁波银行披露的数据与其业绩一样完美。财报显示，截至2023年9月末，宁波银行不良贷款余额92.70亿元，不良贷款率0.76%，拨贷比3.66%，拨备覆盖率480.57%。
拨备覆盖率是衡量银行对抗坏账能力的关键指标。监管要求的基本标准为150%，但现实中，大多数银行的拨备覆盖率远远超过这一数值。以宁波银行为例，2020年-2020年，其拨备覆盖率分别为505.59%、525.52%、504.9%，是监管要求的3.3倍以上。
当然，不止是宁波银行如此。仅江浙地区的上市银行杭州银行、无锡银行、苏州银行等的拨备覆盖率都超过了500%。
银行集体过高的拨备原因，主要原因是拨备可以用来调节利润，利润情况较好的年份加大拨备计提力度，未来业绩较差的年份时则减少拨备计提规模，从而达到平滑业绩曲线的目的。
这种弄虚作假、粉饰业绩的做法早已被监管叫停。监管明确要求，拨备覆盖率超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。
宁波银行2019年至今，拨备覆盖率开始向下跌破500%。这一过程中，宁波银行的高拨备充当了净利润的润滑油。
海豚财经统计了过去三年多宁波银行各季度贷款损失准备计提及核销、收回数据，并与其营收及净利润数据做对比，可以看到，在某些时间节点上，宁波银行的计提和核销数据差异较大。更值得注意的是，相对于各季度间营收的大幅波动，宁波银行的净利润表现得非常稳定，与营收的表现关联并不大。
2681亿个人消费贷暗藏风险
宁波银行对外披露的不良率和拨备覆盖率都远超同业表现，但值得注意的是，宁波银行实际业务中的真实风险被忽略了。这其中，最大的潜在风险来自于宁波银行扩张凶猛的个人消费信贷。
三季报显示，宁波银行通过持续发力消费信贷，支持恢复和扩大消费，2023年前三季度，个人贷款较年初增长21.14%，实现逆势增长。不过，宁波银行没有披露个人消费贷款的具体数据。
2023年6月末，这一数字为2681亿元，占个人贷款总规模的61%。这是个非常夸张的数字。2017年，宁波银行的个人消费贷款规模为873亿；2018年，宁波银行个人消费贷款突破千亿大关，达到1149亿元。2019年，宁波银行个人消费贷款增长至1419亿元。疫情三年，也没能挡住宁波银行个人消费贷扩张的步伐。2020年、2021年、2022年，其个人消费贷款规模分别为1784亿、2198亿、2433亿元。从2017年计算，宁波银行个人消费贷款规模在5年半时间里增速高达307%。
个人消费贷款为纯信用贷款，2019年之前，互联网现金贷异常活跃，各种无持牌机构泛滥成灾，通过互联网发放实际利率远超国家法定上限的高利贷、套路贷。2019年后，在监管强力打击下，非法现金贷销声匿迹。与此同时，包括银行、持牌消费金融、互联网小贷公司等合规机构开始入场，瓜分互联网贷款市场份额。毫无疑问，宁波银行吃到了这一波互联网贷款重新划分版图的红利。
对于宁波银行来说，个人消费贷款业务提供了更高的利差收入，成为其营收的重要支柱，但与此同时，个人消费贷潜藏的信贷风险也不容小觑。
财报显示，2023年上半年，宁波银行个人贷款业务平均余额4088亿元，利息收入133亿元，平均利率6.53%；对公业务平均贷款余额6977亿元，利息收入为153亿元，平均利率为4.39亿元。就平均利率而言，个人贷款业务比对公业务高49%。个人贷款业务里面，房贷业务平均贷款利率5%左右，经营贷业务规模较小，利率不高，所以唯一贡献超额收益的就是个人消费贷款。
超额收益必然对应超额风险。宁波银行个人消费贷业务虽然风控较以往互联网信贷机构更严格，但在经济下行局势下，仍然要警惕高风险信贷规模过大引发的灰犀牛冲击。
宁波银行财报中披露的数据显示，个人贷款业务导致的坏账已经成为宁波银行的主要信贷风险来源。
2022年，宁波银行个人业务（存款、信用卡及借记卡、 消费信贷和抵押贷款及个人资产管理）带来的利息净收入约191亿元，手续费及佣金净收入约21.5亿元，对应的信用减值损失约80亿元，个人业务产生的利润约92亿元。这意味着，个人业务中产生的总收入中，大约37%（80/215）为信用减值损失。
可以作为对照的是，公司业务利息收入和手续费及佣金收入总和约195亿，但信用减值损失仅29亿元，占比不到15%。
2021年，个人业务总收入约194亿，信用减值损失高达65亿，占比约34%。
在第三方评级机构出具的报告中，截至2021年末，宁波银行存量不良贷款中个人不良占全行不良总额的62.29%，主要为个人消费类贷款；截至2022年末，宁波银行存量不良贷款中个人不良占全行不良总额的69.22%，主要为个人消费类贷款。
海豚财经注意到，宁波银行并未在历年财报中如实披露其个人消费贷款的真实坏账数据。而这，或许就是这家城商行龙头潜在的风险黑洞之一。
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