别让涨停成了盛宴将尽的挽歌。
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3天2板
赛力斯还在涨。
截至9月19日收市，赛力斯股价报收52.60元/股，公司总市值为792.9亿元。
近日汽车板块整体反弹，汽车整车、汽车零部件、无人驾驶板块纷纷走高，华为汽车概念股领涨，尤其是与华为深度合作的赛力斯，3天2板，创逾2个月新高。
9月12日，华为余承东还在AITO问界新M7系列发布会上表示，“在看不见和看得见的地方，为用户带来比遥遥领先更领先的极致体验！”
9月16日，又有消息传出，问界新M7销量暴涨，单日大定突破2000台之后，9月17日问界新M7单日大定再创新高，达到2700台。
与华为合作生产问界汽车的赛力斯的股价也迅速抬升，相较于8月下旬的低点，赛力斯的股价涨超60%。
这两点的刺激，对于赛力斯股价大涨来说，功不可没。
赛力斯与华为一直处于深度合作中，华为利好，赛力斯跟着飞升，似乎也是在情理之中。
不过理想汽车传出相关工作人员对问界评论，“买问界不等于买华为……这种合作模式不单只有问界，还有北汽极狐、阿维塔、奇瑞智界等等。”
虽然消息来源的真伪难辨，但从这个角度说，也的确是有一定道理的。随着华为智选阵营的扩大，以及市场竞争加剧，华为未来的资源如何倾斜还很难说。
至于问界新M7销量的大涨，或许和产品本身的关系也不大，根据财经锐眼，问界新M7销量暴涨，可能和降价销售的策略有关。
文中提到，此次发布的AITO问界新M7系列其实是降价销售，有说降价4万的，也有说降价7万的，而余承东则认为问界M7将承担起今年三成以上的销售任务。
强调和华为的合作关系，降价销售助推销量上升，说到底，依旧是在预期层面的炒作。
2
资本盛宴将尽？
摩羯商业评论曾把赛力斯的发展历程概括为“三级跳”。
从减震器到东风小康微型车，再到新能源汽车品牌问界，赛力斯先后抱上东风汽车集团和华为的大腿，在宣传上也始终把合作方的名字放在前面。
但回过头来看，赛力斯自己也的确美美实现了“三级跳”，还成功将自己送上市。
从名不见经传，到和“蔚小理”等新势力同台竞技，赛力斯仅花了半年时间。到2022年，赛力斯已经逐渐成了红极一时的10倍大牛股。
彼时的新能源汽车行业，充满了想象力，资本疯狂涌入，车企与车企之间也在疯狂烧钱、融资、抢市场，搭上华为便车的赛力斯，也成了不少投资者眼中的香饽饽。
数据显示，上市以来，赛力斯3次融资分别募得38.50亿元、25.68亿元、70.59亿元，合计约为134.77亿元。
公司估值也一度被抬到1213.12亿元。
这种上涨实际还是资本型的增长，和过去互联网那一套几乎是一样的，虽然有一定实体企业的基础，但本质上还是烧钱扩张的叙事逻辑。
能不能兑现业绩不要紧，要紧的是能不能赚到这家公司估值增长后的资本差？也就是估值低的时候买入，估值高的时候卖出，赚公司估值增长的差额。
公开资料显示，2021年3月，赛力斯和华为官宣合作后，当年11月底，控股股东小康控股就开始减持赛力斯股票。
据财经十一人，这是自其上市以来，控股股东首次以自己的名义抛售股票，减持比例占公司总股本的2%，变现约16亿元。
2021年6月，参与定增的部分投资者，6个月解禁后，也择机在高位套现了部分股票。
但参与2022年7月那次定增的投资者就没有那么好运了，6个月解禁后，诺德基金、银河证券、中信证券等13名投资者悉数被套牢。
随着新能源市场从狂热中重回冷静，想要从中解套已经不再如想象中那般容易。
此次借着华为的东风，70亿元定增股东似乎又能重新看见解套的希望。
3
盛宴之后
那么盛宴结束后会发生什么呢？
看互联网和房地产就知道，盛宴之后，将会是杯盘狼藉，而真正的财富早就被洗劫一空，只余一地泡沫。
2023年半年报显示，赛力斯实现营收110.32亿元，同比下跌11.14%；归母净利润亏损额有所收窄，但仍亏损13.44亿元。
如果拉长时间来看，自2020年以来，赛力斯3年半累计亏损87.29亿元，并且离盈亏平衡仍遥遥无期。
根据金角财经的分析，今年上半年的亏损收窄，主要是赛力斯杂项收益和其他收益合计比去年同期多了8.35亿元，而营业利润的亏损金额只收窄了1.7亿元。
而这可能意味着核心利润表现比去年还不理想。
按照金角财经的计算，去年上半年，赛力斯每100万元的营收就带来17万元亏损；到了今年同期，每100万元营收带来的亏损超过25万元。
更糟糕的是，赛力斯的现金流状况也在不断恶化。
今年上半年，赛力斯经营现金流净额为-30.45亿元，去年同期为3.15亿元。
业绩低迷背后，主要是因为汽车销量不理想。
根据9月2日发布的《赛力斯：2023年8月份产销快报》，赛力斯汽车8月销量3263台，同比降低67.52%，1-8月累计销量33264台，同比降低15.64%。
业绩与销量的双重压力下，华为的态度显得尤为重要。
不过随着华为智选阵营的不断扩大，赛力斯与华为之间的关系也越发扑朔起来。
今年8月，首款搭载鸿蒙4.0操作系统（HarmonyOS4）的纯电轿跑，就没有使用华为与赛力斯联合打造的“问界AITO”品牌。
赛力斯今年也发布了完全自有的新品牌“蓝电”，其中的“含华量”也开始骤降，仅智能座舱使用华为HiCar。
那么赛力斯未来会不会失去了华为的资源倾斜？到时候的资本市场又是作何反应？如今是“逃”还是“进”？相信那些被70亿定增套住的投资者们，心中早已有了判断。
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