7月19日,英诺天使基金创始合伙人李竹在「英诺媒体私享会」上作了题为《因为相信,所以看见》的演讲。英诺天使基金在2018年上半年都做了什么?接下来又会做什么?众多热点行业英诺又到底pick哪一个呢?以下,enjoy
口述|英诺天使基金创始合伙人 李竹
主编 | 英诺天使 卞小草
十年一轮回,2018是投资行业最为微妙的一年
今天我分享的主题是《因为相信,所以改变》,相信创业者,才能改变未来,看到未来。
| 英诺天使基金创始合伙人 李竹 |
我们先看一下经济十年周期的图表,其实做投资必须先看清楚周期,十年一轮的周期,每一个人一辈子有五、六次的机会,抓住了周期中的波峰波谷可能获得的事业、财富就不一样。
| 经济10年周期图 |
今年是2018年,我们往回看:2008年是美国次贷危机, 1998年是东南亚金融危机和美国互联网泡沫破裂,1989年是日本房地产危机,1979年是中东石油危机。
所以大家应该清楚未来一年是重要的时间节点,这一两年内一定会有经济大波动发生,这时候如何做投资,是非常关键的。
我们再看第二张图,经济和行业增长图。中国的经济增长现在也开始遭遇非连续性。从快速增长进入平缓增长,人口红利下降,人均GDP和人均劳动生产率都还不高……如果还想取得快速增长就必须弯道超车,怎么超车?靠过去的中国制造是不够的,得靠科技创新。
| 经济和行业增长图 |
当下是我在十几年投资生涯中最为混沌的阶段:首先是全球有很多金融环境的变化;第二、中国快速发展的外部环境也发生了变化,包括降杠杆、 中小企业上市碰到一些困难,二级市场的市盈率大量下降等;第三、热点变化太快,人工智能、新零售、共享经济、小程序、新文创等等,瞬息万变。这对我们做早期投资的要求也更高了,需要更强的转场能力和分析能力。
未来世界话语权争夺的关键是技术和金融话语权
对英诺来说,只关注一个点,未来世界话语权争夺的关键是什么?我们认为,取决于两个点:一个技术话语权,一个金融话语权。
技术话语权对应大的机会是人工智能,中国要跨越这种增长非连续性,非常重要的支点是提高劳动生产率。而金融话语权一个很重要的抓手是区块链,区块链不仅仅是一个技术革命,更重要的是一个金融变革。
英诺在年初内部开会的时候,就进行了以上的分析:我们要投资什么?我们决定还是坚持投资那些能改变未来的创新,从这点出发,我们来看看英诺上半年都投了哪些项目。
| 英诺天使基金2018上半年投资解析图 |
英诺对未来有自己的看法,我们认为,未来十年最大的风口还是人工智能。因为人工智能会替代60%的工作,经济体量将会非常大。
我们列出了人工智能的六个方向,是现在落地最快,并且能最快产生独角兽的人工智能的一些子领域,包括智能汽车、智能制造、消费机器人、智能安防、智慧医疗、AI芯片等,英诺在这六个方向都投资了一批初创企业。
互联网已经从下半场进入了加时赛,会对加时赛产生最大影响的两个因素是区块链和微信互联网,在这个阶段一旦落后,就很难赶上,同时也会是中小创业企业的机会所在。
区块链并不适合所有的互联网应用,比较适合交易类、有网络效应、数字资产类的应用。区块链的核心还是信用的机器,所有这一类的应用都值得用区块链进行重塑,因为可以带来交易环节的减少,获客成本以及整个成本的降低,从而让企业的竞争力增加10倍。
微信互联网是非常重要的互联网升级,一切在PC、移动互联网时代能够成功的模式和应用都值得在微信互联网和小程序上尝试。微信小程序已经支持支付等很多云服务功能,包括几乎所有内容的更新,也都在微信中,可搜索的内容都在微信生态圈里,这也有非常大的影响。
总体来说,我们认为,以下这些会改变未来:
线上来说,区块链会改变互联网交易类应用,小程序会重塑互联网应用;线下来说,人工智能会替代掉人类60%的工作。此外,人会有更多的时间,将会用来享受精神和文化。我们认为,新文创会成为快速增长的热点。
但是新文创和过去的泛娱乐不一样,会跟实际产业结合,跟旅游、体育、IP相结合,赋能其他产业,产生更大的收益。
英诺持续下注AI,看好区块链和小程序
我们看下英诺2018年上半年的投资名单,上半年共投资了53个项目,累计投资总额2.1亿元;去年上半年投了54个项目,在数量上今年和去年是持平的,但是投资总额增长了16%,去年上半年投资总额是1.8个亿。
| 英诺天使基金2018上半年投资名单 |
首先是跟人工智能和科技创新相关的公司,人工智能是英诺持续下注最重要的一个领域。其次是跟区块链和Fintech相关的公司,去年英诺在这方面投资的项目不是很多,今年投了一批相关项目,尤其是跟区块链生态相关的,跟底层技术相关的项目。
第三块是微信互联网领域,英诺一直在这个领域持续布局,今年也投资了一些微信互联网项目,其实最早的公众号开放平台、小程序开放平台都是英诺投资的,发展都很快。其余是英诺过去一直坚持投的大消费、泛娱乐、教育医疗和企业服务领域。
| 英诺所投部分AI项目 |
具体来看一下这些项目,第一页是人工智能和科技创新相关的,可以看到在智能制造、协同机器人、智能出行等相关方向的项目,像崧智科技(协同机器人)、镁伽机器人(多轴机器人)、清泰科(智能汽车电力总成系统)、一径科技(固态激光雷达)等等。英诺也投资了跟人工智能芯片相关的企业。
第二页是区块链和微信互联网。我们认为,区块链和互联网是互联网加时赛中非常重要的两个方向。区块链方面,积木云、原力链等都是跟技术相关的项目,一本区块链,是行业深度报道的媒体,还有区块链游戏相关的氪星球等。
| 英诺部分区块链和微信互联网项目 |
值得注意的是,英诺还投了两家跟区块链安全相关的,比如区块链安全的整体解决方案,一家在硅谷,一家在北京,他们的产品很快会面市。
微信互联网方面投了几个公司:一个是乐行科技,现在每个月车的销售量已经超过一千台;狗卡、猫卡,2C的小程序内容;八爪鱼智能,已经推出产品百人圈;小程序应用平台墨子谷等等。这次投资的很多都是和具体应用场景相关的,他们的模式就是我上面提到的把移动互联网已经成功的模式重做了一遍,这些项目都是细分行业里跑在前面的。
| 英诺所投部分大消费、泛娱乐、企业服务、教育医疗项目 |
最后一页是大消费、泛娱乐、企业服务和教育医疗的项目。英诺仍然看好大消费和泛娱乐,教育医疗也是英诺一直在持续关注的一个方向,53个项目的分布大概分为这几个领域。
坚守早期投资,T型战略拓未来
如果用一个词概括英诺未来的发展,那就是“T型战略”。T有一横和一竖:横是指英诺一直在构造的创新创业生态,包括有创新空间、创业服务、创业社群以及深根高校和科研院所的连接等等,能够帮助创业者更容易成功。
| 英诺“T型战略”之一横 |
被英诺投资有什么好处?英诺有一个完整的生态可以帮助你,累计投资的公司已经将近四百家,这些创业社群相互之间的帮助是最直接有效的。
一竖是指英诺重点投资的领域和方向,英诺在今年下半年会逐渐成立第四期基金,打法会用T型战略方式来做,我们会成立垂直方向的专项基金,比如人工智能、科技创新、区块链、微信互联网,大消费、泛娱乐,甚至包括大健康等等。
| 英诺“T型战略”之一竖 |
我们打算用专业的团队来管理这些DT,我们认为,天使投资、早期投资已经进入了一个专业化、头部化的新阶段,投资机构必须在垂直领域里建立一个完整的坐标系,才可能投到最好的项目。
英诺有足够的团队和认知,在这些领域里投出一批准独角兽或者独角兽,我们才能做专业化的事情。T型战略是英诺未来的重要战略,可以帮助创业者更容易成功。
我们对中国的发展还是充满信心的,对未来的相信会让我们的思维升级。英诺会勇敢的出手,保持同样的投资节奏,按照我们对行业的认知去给创业者第一张支票,投出那些改变未来的项目,以上就是我今天的分享,谢谢大家。
互动环节
提问1:大家都很关心今年的融资环境,您刚才说下半年会启动第四期,听起来竹总特别有信心,有什么独特的秘笈或者渠道?
李竹:首先,现在市场上确实出现了募资困难的情况,但是是针对VC和PE的,因为每期天使基金规模在三到五个亿,相对来说不是那么困难。
第二、英诺是比较头部的早期投资机构,过去募资从来没有碰到过觉得难的情况,英诺自己也是其中一个重要的LP。在之前的第三期基金里,英诺自己出资加上引导基金出资能达到一半。
现在政府加大对创新的扶持,引导基金出资30%以上,甚至北京科创基金对原始创新基金的出资能到50%。因为英诺的业绩,已经有一些机构或高净值人群主动找到英诺。
英诺即将在北京成立AI和原始创新早期的基金,募资不是大的问题,会在第三季度发起。
提问2:刚才您说到每十年一个周期,2018年也能赶上,特别想知道,早期基金行业接下来会发生哪些变化?
李竹:第一、专业化。也是我刚才提到的,现在天使投资人如果投资领域不垂直,什么都投的话,回报率很难保证持续性。
比如我们中国青年天使会的天使投资人,有人专投企业服务,有人专投人工智能,有人专投消费升级,基本上你可以在某个领域有足够的认知,投到一些头部的企业,专业化会是早期投资的一个趋势。
第二、头部化。对于成立于2014、2015年的早期基金来说,现在到了看业绩的时候。因为赶上一波泡沫,一些早期基金没有办法持续募资,很多基金投的项目都死了。
早期投资行业现在基本是5%的机构在挣95%的钱,出现了机构头部化的趋势,资本和资源越来越往头部集中。英诺也是国内头部的天使投资机构,连续4、5年排在各种榜单前10名。
第三、个人化。因为区块链的出现,人工智能早期投资出现很多变现的手段,天使投资开始出现个人化的趋势。高净值人群如果拿出五千万、一个亿来投资,第二年就可以收回一些成本,所以会持续性进行投资。
第四、早期化。二级市场的倒逼导致PE现在投出的一些项目,有估值倒挂的现象。相应的,投资就要求项目降低估值,逼的VC往早期走。
以上四个是我在早期投资中看到的,正在发生的一些变化情况。我们认为,在资本寒冬即将来临的时候,反而是我们可以做价值投资的时候。
天使投资是做左侧交易,我们看到在往波谷走的时候去买进,如果在右侧交易叫趋势投资,就是VC和PE“先看到再相信”,巴菲特也是做左侧交易。所以做价值投资在资本寒冬的时候会获得非常丰厚的回报,这也是为什么英诺会继续按照自己的节奏投资的原因。
英诺天使基金
英诺天使基金成立于2013年4月,投资管理团队平均有10年+经验,管理基金规模达20亿人民币。英诺以“投资创新,成人达己”为使命,专注人工智能、泛娱乐、区块链、金融科技、微信生态圈5大领域的天使轮、Pre-A投资,连续多年获得业内“中国最佳天使投资机构”等殊荣。
英诺还是跨地域的投资与创业服务平台,在北京、上海、广东(广州、中山、佛山)、厦门、香港、美国硅谷等地均有团队,各地的英诺创新空间已成为优秀年轻人聚集的地方。英诺已投创业项目达350+,包括有臻迪科技、柠檬微趣、智行者、推想科技、异构智能、变格、微动天下、将至科技、梦想加、乐纯等。
| 英诺部分已投创业项目 |
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