《美盛短评》：美科技能源和工业股趋势被看好 |
| 2013-06-21 12:07 作者：www.guigu.org 来源：中金在线 关注： 编辑： 【搜索试试】
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硅谷网讯 美国股市目前处于一个非常有趣的时期。由于主要的股市指数均创新高，令人觉得投资
者应该心情愉悦。然而，在过去数年发生的地缘政治事件无不令人感到忧虑。
普遍来说，投资者似乎仍颇为审慎。在资金流刚开始重返股市时，很可能大部份均来自投资者的现金持仓。因此，我们并不认同部份市场人士所说，资金已由定息投资大举转移至股票市常在年初，投资者的确增持股票，并略为重整股票与定息投资的配置。但是，我们认为利好的消息是投资者仍持有大量现金储备，而其追踪回报的模式利好股票。
尽管如此，除现时回报率外，我们不完全认为投资者开始转而重视企业质素。于资金逐渐重返美国股市，投资者显着追捧指数及衍生工具，而非个别企业。
当然亦有例外的情况，但仍非主流。在过去九个月，美国优质股的表现曾短暂领先，但在过去五年的大部份时间，低质素企业的表现较佳。显然，这是零息环境所致。近日，《格兰特利率观察家》杂志(Grant’sInterestRateObserver)的一篇文章认为，零息环境犹如一场不设投篮时限的篮球比赛。在无压力的情况下，球技稍逊的队伍可避开球技较佳的对手，保持低分数，甚至不时有抢上风的机会；投资的情况亦然，若在压力之下进行投资－于无风险利率趋升，获取较高资本回报率的压力日增－技术较佳的队伍处于优势，即质素较佳的企业。
至于最具吸引力的市场范畴，我们认为科技股展现大量投资机会。属同一行业并受惠于相同主题的两个科技分类股的估值出现庞大差距，是现时美国股市有趣的现象之一。此外，我们仍然看好能源和工业股。虽然不少科技硬体公司无人问津，但是市场已开始出现一些收购活动。
个别股票的表现显着分歧。部份估值非常极端。投资者对社交媒体和云端运算*趋之若鹜，因此涉及该等崭新领域的公司，其估值均处于甚高水准。即使大部份云端运算公司备受追捧，而且估值偏高，但大多数生产硬体以供云端运算服务或伺服器群使用的公司，其市盈率均为单位数字。
另一方面，部份市场范畴仍颇为受压，我们认为其绝对估值显得非常吸引。尽管美国股市已强劲回升，但正如上文所述，市场仍然存在大量估值差异的情况，普遍而言，市场的整体估值看来处于中等区间。此外，现时投资者的投资年期非常短，因此我们的投资年期越长，估值差异的情况便可能越极端。
原标题 《美盛短评》美国科技、能源及工业股仍被看好 |
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