此前曾严肃声明“今年并没有IPO计划”的百融云创科技股份有限公司(下称“百融云创”)，12月7日正式在港交所递交了招股书。招股书显示，联席保荐人是摩根士丹利、中金公司、民银资本。
本次递交招股书，意味着百融云创正式启动IPO的程序。
资料显示，百融云创成立于2014年3月，创始人、董事长兼CEO是张韶峰。天眼查公布的信息显示，百融云创是“一家利用人工智能、云计算等先进技术为金融机构提供全生命周期管理服务、为个人和小微企业推荐合适的金融产品和服务的智能科技应用平台”。
但从其众多子公司的业务来看，“百融金服”可能更符合其自身定位。旗下子公司深入参与网络金融中，贷款超市平台“榕树贷款”成为其主要营收来源之一。这也是给百融云创带来大量负面消息的主要因素。
监管环境越来越严
行业内人士指出，网络信贷业务本身风险较大，百融云创想带着此项业务赴港上市难度不小。加上数据监管越来越严，百融云创未来业绩压力仍然很大。
资料显示，2019年上半年，百融云创完成10亿元人民币C轮融资，此轮融资由国新基金领投，老股东红杉资本也追加了投资。工商资料显示，青岛国新为百融云创第三大股东，持股11.2412%。
据多家媒体报道，百融云创实控人张韶峰与青岛国新签订对赌协议。根据对赌协议，百融云创需在一两年内成功IPO。若IPO未果，则百融云创股权架构将发生变更，实际控制人或易主，届时由张韶峰改为青岛国新。
百融不少业务存在风险
在百融云创的业务中，有不少内容蕴含风险。
在此之前，百融云创曾通过全资子公司百融至诚、北京大成鑫越等入股暴力催收公司信雅乐达。2019年11月，山东潍坊诸城市公安局打掉某“套路贷”涉黑社会性质犯罪团伙时，发现该犯罪团伙与信雅乐达等催收公司关系紧密。同时，信雅乐达又被爆出，其与网贷平台以及北京信和生公司合作获取公民个人信息，为其下属催收公司推送完整的借贷人信息和通讯录，放纵、鼓励下属公司暴力催收，获取回款。
这也成了信雅乐达被调查的证据之一。不过，在信雅乐达被查前一个月，百融云创已将全资子公司股权清空。
除了投资暴力催收公司，百融云创旗下的贷款超市平台“榕树贷款”则一直投诉不断。当前，“榕树贷款”相关投诉是百融云创投诉高发地。按照百融云创的说法，榕树贷款平台“前置风控，风险定价，给合适的用户展示合适的产品，帮合适的产品找到合适的用户”，但在新浪旗下黑猫投诉平台上，有1357条相关投诉，关于榕树贷款高利率、砍头息、强制放款、暴力催收等内容频频出现。
百融云创赴港上市面临哪些风险？
有消费者投诉，使用榕树贷款平台到恒易贷借款10000元，实际到账8595元，分24期还，每月归还589.5，总共要还14000多元，还款多出近一倍，利息远超国家规定。其中还包含服务费和利息，并且不支持提前全额还款。
有律师对此表示，百融云创许多产品年利息高达35.9%，已经属于高利贷范畴，建议受损人可以投诉到金融办和银监局等监管机构维护个人权益。
另一位用户在黑猫投诉上表示，“榕树贷款平台把所贷款项转嫁给了你我贷、融优待，还款名头又是极融。这些操作不知道在搞什么名堂，让我一头雾水，打电话给极融客服，一直推诿扯皮，要了邮箱号也一直未发邮件。”
事实上，榕树贷款平台推荐的恒易贷、水莲金条、急贷等诸多产品均被指涉嫌高利贷，“只填写了资料，并未申请借款便强制放款”，还不了款就会遭遇来自全国各地的电话骚扰、威胁恐吓、言语辱骂等暴力催收，这些都是投诉重点。据媒体引述资料报道，公司近两年来涉及多宗法律纠纷，涉案总金额接近56.8亿元。
根据中国互联网金融协会于2018年3月颁布的互联网金融逾期债务催收自律公约（试行），债务催收活动应遵守相关法律及法规的规定， 并严格禁止侮辱、恐吓、威胁及骚扰等任何不当的债务催收行为。
百融云创显然也已经意识到这个问题，在公司招股书中也表示，任何不当的逾期债务催收行为，均可能会令公司承担责任及对公司声誉造成负面影响。
百融云创赴港上市面临哪些风险？
不过，百融云创此前向媒体澄清表示，榕树贷款为用户提供的是贷款推荐服务，合作机构都是符合国家规定利率的有资质的放贷机构，平台自身不放贷，因此不存在高利贷和砍头息的情况。榕树贷款人士也表示，目前平台已没有任何催收业务，也不参与放贷，只是帮助客户选择借贷产品和处理问题。
收入减少，政策风险不断加大
随着网络借贷业务受到越来越多的限制，扩展其他业务成为不少同类公司的选择。按照招股书显示，网络金融服务只是百融云创的主要收入来源之一。公司主要通过数据分析服务、精准营销服务及保险分销服务产生收入，其中数据分析服务收入贡献较大。从2017年到2019年，公司实现收入分别为3.54亿元、8.58亿元以及12.62亿元。
百融云创赴港上市面临哪些风险？
受疫情影响，截至2020年9月30日，百融云创收入总额7.642亿元，同比减少17.1%。其中，数据分析服务收入占比46.6%，将近一半。
在分析人士看来，无论是对赌协议下存在易主可能，还是被投诉存在高利贷、暴力催收等问题，都是百融云创的风险所在。但更加严重的风险或许来自合规监管。
12月8日，百融云创递交招股说明书不久，央行党委书记、银保监会主席郭树清在2020年新加坡金融科技节上发表演讲称，数字信贷从根本上改善了对小微企业、个体工商户和农户的贷款服务。银行等机构利用大数据开展智能风控，减少对抵押物的依赖，大大提高了融资的可得性，但经验教训也不少。
他表示，少数科技公司在小额支付市场占据主导地位，涉及广大公众利益，具备重要金融基础设施的特征。一些大型科技公司涉足各类金融和科技领域，跨界混业经营。必须关注这些机构风险的复杂性和外溢性，及时精准拆弹，消除新的系统性风险隐患。
郭树清表示，一些科技公司利用市场优势，过度采集、使用企业和个人数据，甚至盗卖数据，这些行为没有得到用户充分授权，严重侵犯企业利益和个人隐私。监管部门正在研究制定金融数据安全保护条例，构建更加有效的保护机制，防止数据泄露和滥用。
为此，《民法典》明确了个人信息受法律保护，国家层面制定《个人信息保护法（草案）》，监管部门正在研究制定金融数据安全保护条例，构建更加有效的保护机制，防止数据泄露和滥用。这显示出金融监管机构对科技金融创新和运营，采取越来越谨慎的态度。
其次，此前发布的《新网络借贷规则》、《网络小额贷款业务办法（征求意见稿）》、《数据安全法（草案）》等新规，可能对百融云创旗下的贷款超市平台产生影响。比如，按照规定，违法数据交易，可能被处以最高10倍的罚款金额；未能通过商业银行年度评估的第三方组织不得向商业银行提供服务；超过一年期贷款市场报价利率（LPR）4倍的民间借贷不受法律保护等。
在风险因素方面，百融云创也在招股书中，用8页纸详细分析了可能遇到的政策风险，表示公司面临不断变化的监管环境，及用户对数据隐私及保护的态度所带来的挑战。或被指控未能遵守数据隐私及保护的法律法规，可能对其业务及经营业绩造成重大不利影响；倘其日后无法继续拓展数据获取渠道，其业务、经营业绩及财务状况可能受到重大不利影响。（本文首发于《紫金商业评论》，转载请注明来源）
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